基本面矛盾难缓解，6月POE市场下行加速

　　导语

　　进入6月,POE供需矛盾未得到明显缓解，需求淡季背景下，POE社会库存高企，资源消耗缓慢，叠加石化接连下调出厂价，市场交易信心受挫，整体价格延续下行。7月供需基本面持续调整，检修与新产能并行，基本面起色有限，预计价格维持弱势。

　　价格：价格延续跌势，跌幅有所扩大

　　6月基本面主导市场走向，月内POE供需矛盾未得到明显缓解，下游延续去库存操作，入市采购意愿薄弱，社会库存消化缓慢，与此同时，石化出厂价接连下调，业者信心严重受挫，市场跌势加剧，跌幅有所扩大。据卓创资讯（301299）监测，截至6月30日，上海市场LC168主流价格区间在12000-12200元/吨，较5月底下跌2400元/吨，跌幅在16.55%。

　　供应：石化检修VS新装置运行，开工负荷率有所下滑

　　国内来看，月内万华化学（600309）20万吨/年装置于6月10日附近开始检修，作为国内平稳运行中产能最大的石化，该检修明显影响国内POE产量；与此同时贝欧亿二期10万吨/年装置基本正常运行，部分资源已入市。预计6月POE产量或在3.7万吨，环比下滑22.22%；开工负荷率或在51.395%，环比下滑20.04个百分点(贝欧亿二期于6月计入总产能)；海外装置来看，6月底LG装置有小修预期，6月暂无其他石化检修，国内市场价格接连下行，套利空间明显压缩的同时，工厂新单跟进不佳，批量采购意愿薄弱，预计进口量环比继续下滑。因此6月整体供应或有明显减量。

　　需求：新单跟进不佳，负反馈作用明显

　　从POE下游运行情况来看，主力下游汽车改性处于季节性淡季，工厂间开工差异明显，头部工厂开工尚可保持6-8成运行，而小厂开工则多维持在5成以内；光伏行业来看，整体需求环比基本维持，同比仍有明显下滑，6月终端组件排产预计在33GW，环比上涨6.45%，同比下降26.66%。虽环比未出现明显下降，然工厂库存同比偏高，去库存主旋律下，接货能力有限。

　　从表观消费数据来看，5月表观消费量在8.05万吨，环比下滑12.97%，6月表观消费量预估值在6.45万吨，环比下滑19.88%。

　　预测：7月供需基本面持续调整，检修与新产能并行，基本面难有明显起色，预计价格维持弱势。

　　供应端来看，7月虹景10万吨装置预期进入大修，万华化学20万吨装置预计月底开车，而贝欧亿二期装置运行趋稳，天津石化10万吨7月有投产预期，且联泓10万吨装置已进入试产阶段，预计7月重新开车生产，石化供应端较6月缩量或较有限；需求端来看，主力下游需求难有亮眼表现，光伏组件排产预计稳中有增，对POE粒子需求尚可，而汽车改性、鞋材、包装等行业仍处季节性需求淡季，对粒子市场支撑偏弱。此外，考虑到社会库存依旧偏高，市场参与者信心不足，POE市场或维持疲软状态，价格仍存下降空间。而伴随POE价格连续下跌，部分石化或存临时性停车或降负荷情况以调节供应与需求间的不平衡。

　　文|张云虹